【期貨日報(bao)】12月7日，備受關注(zhù)的OPEC+會議結果出(chū)爐，盡管仍表現(xian)出了沙特托底(dǐ)油價的決心，但(dan)是整體結果不(bu)及市場預🔞期，僅(jin)延長了現有的(de)減産❗計劃，并沒(mei)有進一步減産(chǎn)，同時沙特自身(shen)🌈的額外減産也(yě)✍️僅将在7月進行(hang)，尚不确定後續(xu)是否會延長。對(duì)于這一結果，業(ye)🔆内人士普遍認(rèn)為，從短期來看(kàn)，OPEC+會議結果從供(gong)應端支撐油價(jià)企穩，但未來依(yī)然面臨較大壓(yā)力。

期貨日(rì)報記者了解到(dao)，此次會議延續(xu)了近6個小時，最(zuì)終艱難🈲出爐，主(zhu)要分歧點在減(jiǎn)産配額調整上(shàng)。

據南華期(qī)貨原油研究員(yuan)胡紫陽介紹，安(ān)哥拉和尼👅日利(lì)亞等非洲國家(jiā)因長期投資不(bú)足導緻當前原(yuan)油産量遠低于(yú)減産目标産量(liang)，規定的減産配(pei)額處🈲于虛高狀(zhuàng)态。本📐次會議就(jiu)減産🍓配額重新(xin)調整，增加了沙(shā)特、伊拉克、阿聯(lián)酋和科威特的(de)減産基準，降低(di)🧡了尼日利亞♻️、安(ān)哥拉、剛果和赤(chì)道幾内亞的減(jiǎn)産基⛷️準。

“從(cóng)OPEC+對2024年産量配額(e)的調整來看，目(mu)标産量将更貼(tie)近于💋各♉國的真(zhen)實生産能力。”國(guo)投安信期貨能(néng)源首席分析師(shī)高明宇🈚表示，盡(jìn)管對尼日利亞(ya)、安哥拉等國配(pei)額産量的下調(diào)超過阿聯酋增(zēng)加的20萬桶/天産(chǎn)量目标，但此舉(ju)難以造成2024年實(shí)際産量的下降(jiang)，且給予了阿聯(lián)酋有💃🏻限的增産(chan)空間。九大減産(chǎn)國進一步将自(zì)願減産計劃延(yan)長至2024年年底的(de)舉動，體現了OPEC+對(duì)沖歐美經濟衰(shuai)退的主動态💋度(dù)。“對原油市場而(ér)言，本次♈會議再(zai)次釋放了OPEC+對❄️沖(chòng)需求端不利因(yīn)素、托底油價的(de)決心。”

“對于(yu)是否減産市場(chang)存在較大分歧(qi)，主要因為短期(qi)🏃‍♂️原油🎯需求⭕可能(neng)還不會迅速坍(tān)塌，在需求端還(hai)不會帶來油價(jià)很大向下壓力(li)🛀的情況下，部分(fèn)産油國對産量(liang)存在訴求。”國海(hai)良時期貨研究(jiu)所分析師章正(zheng)澤表示，考慮到(dao)原油🈲總收入對(duì)财政收入的影(ying)響，部分産油國(guó)在油價可能不(bú)會大幅迅速坍(tān)塌的情況🍓下，會(hui)對産量保持在(zai)一定量級之上(shàng)存在訴求，這就(jiù)導緻OPEC+内部對于(yu)是否進一步減(jian)産出現分歧。

“本次會議顯(xiǎn)示出減産市場(chang)存在較大分歧(qi)，阿聯酋以🍉及部(bù)💃🏻分非洲國家一(yī)直在尋求更高(gāo)的産量配額♍，且(qiě)非洲部分國⭕家(jia)由于各種因素(sù)産能下調難以(yi)兌現，實際減産(chǎn)效果有待觀察(chá)。”光🈚大期貨分析(xī)師杜冰沁稱。

随着政策落(luò)地，對油價的幹(gan)預也越加頻繁(fán)。自去年10月以來(lái)🔞，OPEC+幾次主動自願(yuàn)減産均給予市(shì)場一定信心支(zhī)撐，緩解油價出(chū)現大跌的風險(xian)。但受到宏觀情(qíng)緒以及對需求(qiú)前景擔憂的影(ying)響😍，油價整體呈(cheng)現區間寬幅振(zhen)蕩。

“OPEC+4月宣布(bù)的減産從5月開(kāi)始執行，在4月交(jiāo)易完減産預期(qi)後，5月需要🤩去驗(yan)證減産的實際(ji)執行情況。”章正(zheng)澤表示💁，由于🚶‍♀️月(yue)度🈲産量數據♈相(xiàng)對低頻滞後，市(shi)場日常更多通(tōng)過相對高頻的(de)☂️出口數據在一(yī)👌定程度跟蹤♌減(jian)産執行情況。“從(cong)三方的海運出(chu)口數據看，除了(le)沙特外，OPEC+主要産(chan)油國出口數據(jù)并未出現明顯(xiǎn)超季節❗性的下(xià)滑，市場對于減(jian)産執行情況存(cun)在疑慮，油價也(yě)就呈現偏弱表(biǎo)現。”

在他看(kan)來，6月會議結果(guǒ)并沒有在現有(yǒu)減産政策的基(ji)礎上進一步加(jiā)大減産，說明OPEC+内(nèi)部對于是否進(jìn)一步減産出現(xiàn)分歧。但沙特提(tí)出7月開始自願(yuan)額外減産100萬桶(tong)/日，對市場情緒(xu)存在一定支撐(chēng)。

“短期隻要(yào)需求端未呈現(xian)大幅坍塌，Brent70美元(yuan)/桶的下邊😘際🌂支(zhī)撐依💋舊✌️有效。後(hou)續需要關注各(gè)成員國實際減(jiǎn)産情況，可以通(tōng)過相對高頻的(de)海運出口數據(jù)進行跟蹤，如🤟果(guǒ)減産🐇不及預🚩期(qī)，油價👉可能仍🌍會(hui)承壓運行。”章正(zheng)澤稱。

杜冰(bing)沁認為，盡管OPEC+會(huì)議将當前減産(chan)協議延長到2024年(nian)年底，但下☀️半年(nian)實際減産效果(guo)和後期由于訴(sù)求不同是否能(neng)繼續堅持減産(chǎn)💋政策還存在一(yī)定風險，這對于(yú)下半年全球原(yuan)油供需平衡帶(dai)來了不确定性(xìng)。

此外，宏觀(guān)方面憂慮仍存(cun)。雖然美國總統(tong)已簽署債務☁️上(shàng)📱限法案，暫緩債(zhài)務上限生效至(zhi)2025年年初，但海外(wai)👈經濟衰退帶來(lai)的需求滑坡壓(yā)力仍在。

在(zài)杜冰沁看來，随(sui)着歐美經濟體(ti)衰退風險的增(zēng)加🚶‍♀️，需求端也面(mian)臨着較大壓力(li)。“短期油價或企(qi)穩回升，但中長(zhang)期🍓或仍面臨基(jī)本面和宏觀的(de)博弈。”